¿Cuánto puede hacer la Fed?

Desde que el gobierno informó la semana pasada que la inflación se había acelerado en mayo, los economistas e inversores han estado en alerta máxima para ver cómo respondería la Reserva Federal a la amenaza de un aumento de los precios.

Hoy nos enteramos. La Fed concluirá su reunión de política de dos días y anunciará lo que hará con la tasa de interés a corto plazo que establece. Antes del informe sobre aumentos de precios más alto de lo previsto, los economistas habían estado prediciendo que la Fed aumentaría su tasa de referencia en medio punto porcentual. Ahora, muchos Wall Streeters dicen que un aumento de tres cuartos de punto porcentual es el resultado más probable. Si eso sucede, sería la primera vez en décadas que la Fed aumenta tanto las tasas de interés.

Las causas de la inflación se han vuelto un poco más claras. A principios de este año, algunos economistas argumentaron que el banco central debería pensar dos veces antes de subir las tasas de interés para frenar la inflación. El aumento de los precios, argumentaron, era el resultado de cadenas de suministro que habían sido atrapadas por la pandemia, algo que las tasas de interés no pueden arreglar. Pero ahora que los problemas de la cadena de suministro se han aliviado y, no obstante, los precios han seguido aumentando, los economistas apuntan a una continua e intensa demanda de bienes y servicios, algo que la Fed tiene las herramientas para abordar.

Hasta ahora, los movimientos de la Fed no han tenido mucho efecto. El banco central comenzó a subir las tasas de interés en marzo desde casi cero hasta, más recientemente, 0,75 por ciento. Pero los precios han seguido subiendo. Dicho esto, los aumentos de tasas se han sentido rápidamente en ciertas partes de la economía. Las tasas hipotecarias para un préstamo fijo a 30 años alcanzaron alrededor del 6,3 por ciento esta semana, casi el doble de lo que eran a principios de año.

La inflación en realidad podría ser incluso más alta de lo que piensan los economistas. La semana pasada, la Oficina Nacional de Investigación Económica publicó un documento que argumentaba que podríamos estar subestimando la inflación. Larry Summers, profesor de Harvard y ex asesor económico de Obama, fue uno de sus autores. Algunos economistas se han sentido cómodos con la idea de que la inflación se encuentra en un nivel anual del 8,6 por ciento, todavía considerablemente más bajo que el pico de poco menos del 15 por ciento en 1980. precios en 1983. Si se aplica la metodología actual a los datos económicos de 1980, se muestra que los precios subían alrededor del 9 por ciento anual, argumentan. Y si aplica el método de 1980 a los datos de hoy, obtendrá una tasa bastante cercana al pico de 1980. Justo cuando parecía que habíamos terminado de reciclar tendencias de los años 80…


El presidente Biden evalúa reducir los aranceles sobre algunos productos chinos para aliviar la inflación. Si bien es poco probable que levantar algunos gravámenes a China marque una gran diferencia, los funcionarios han admitido que tienen pocas otras opciones para abordar el aumento de los precios. Por separado, Biden, en una carta de hoy, instó a las principales compañías petroleras estadounidenses a aumentar la capacidad de refinación para aliviar los precios récord de la gasolina.

El Banco Central Europeo está celebrando una reunión de emergencia para abordar las turbulencias del mercado. La urgencia de la reunión destaca la preocupación por los costos de endeudamiento para algunos países europeos, ya que el diferencial entre los bonos alemanes y los bonos italianos alcanzó su nivel más alto desde 2020.

Según los informes, el criptoprestamista Celsius contrata abogados de reestructuración. Celsius, uno de los mayores criptoprestamistas, está recurriendo al bufete de abogados Akin Gump Strauss Hauer & Feld en busca de ayuda con sus problemas financieros cada vez más profundos, informó The Wall Street Journal, días después de que la compañía les dijera a los usuarios que estaba pausando todos los retiros debido a ” condiciones extremas del mercado”. Bitcoin cayó a un mínimo de 18 meses hoy, y otras criptomonedas también cayeron.

JPMorgan gana un juicio en Londres en el que Nigeria buscaba 1.700 millones de dólares. Un esfuerzo del gobierno de Nigeria para obligar a JPMorgan Chase a restaurar los fondos que, según afirmó, ex funcionarios habían saqueado de una cuenta bancaria del gobierno fracasó después de que un juez falló a favor del banco. Nigeria había argumentado que JPMorgan no había hecho lo suficiente para salvaguardar el dinero del país.

Las corredoras de bienes raíces Compass y Redfin están despidiendo personal. Las dos compañías dijeron en presentaciones regulatorias que estaban recortando alrededor del 10 por ciento y alrededor del 6 por ciento de sus empleados, respectivamente. Los movimientos se producen cuando el aumento de las tasas hipotecarias ha comenzado a desalentar el mercado inmobiliario de EE. UU.

Ejecutivos bancarios se reunieron en Manhattan esta semana en una conferencia organizada por Morgan Stanley. Mientras hablaban de la fortaleza de la economía estadounidense, también dedicaron mucho tiempo a discutir la inflación, la recesión y el desplome del mercado de valores.

Lananh Nguyen, que cubre las finanzas de The Times, destacó algunos de los comentarios más notables para DealBook:

los mercado bajista para las acciones y la amenaza de recesión eran lo más importante. “Esta corrección, este ambiente, esto es por lo que nos pagan. Estoy totalmente relajado al respecto”, dijo James Gorman, director ejecutivo de Morgan Stanley. “No creo que estemos cayendo en un gran agujero en los próximos años”, dijo. “Creo que eventualmente la Fed controlará la inflación”. Pero Gorman advirtió que las cosas estarían “llenas de baches”.

Los mercados de valores más débiles son una mala señal. “El mercado de OPI está completamente cerrado”, dijo Navid Mahmoodzadegan, copresidente de Moelis & Company, un banco de inversión boutique, al igual que el mercado de empresas de adquisición con fines especiales.

A pesar de las perspectivas sombrías, los consumidores todavía están en buena forma financiera. Los clientes de Bank of America todavía están gastando “bastante fuerte” y tienen más dinero que antes de la pandemia de coronavirus, dijo Alastair Borthwick, director financiero del banco. Gorman dijo que los balances corporativos también eran saludables.

Las tarifas más bajas afectarán los ingresos. Bank of America espera recibir un golpe de $ 750 millones este año después de que redujo las tarifas de sobregiro, que han atraído un mayor escrutinio de los reguladores. Wells Fargo anticipa que las tarifas de desguace por fondos insuficientes le costarán $ 700 millones, según su jefe de finanzas, Michael P. Santomassimo.

Las empresas hipotecarias se enfrentan a presiones. Se prevé que los ingresos bancarios hipotecarios de Wells Fargo caigan un 50 por ciento este trimestre en comparación con los primeros tres meses del año, dijo Santomassimo. Dada la incertidumbre económica, es poco probable que el banco libere dinero de su fondo para emergencias, dijo. Terry Dolan, director financiero de US Bank, dijo que también esperaba que los ingresos de la banca hipotecaria disminuyeran.


— Lee Reiners, exfuncionario de la Fed que enseña en la facultad de derecho de la Universidad de Duke. El retroceso en crypto está exponiendo la precariedad de la estructura construido alrededor de los activos digitales.


Las empresas de conciertos como Uber y Lyft sufrieron un revés ayer cuando un tribunal de Massachusetts rechazó una medida propuesta en la boleta electoral que habría clasificado a los conductores como contratistas independientes en lugar de empleados.

El fallo unánime de un panel de siete jueces detuvo la campaña de 17,8 millones de dólares de las empresas para plantear el problema a los votantes. La medida habría brindado a los conductores algunos beneficios limitados, pero absolvió a las empresas de la necesidad de pagar la cobertura completa de atención médica, el tiempo libre u otros beneficios que disfrutan los empleados. La pelea en Massachusetts se produjo después de una iniciativa similar en California en 2020 en la que las empresas de conciertos gastaron más de $ 200 millones en una propuesta de votación estatal. En ese caso, los votantes aprobaron la medida, pero luego un juez la declaró inconstitucional. Aún así, la decisión en Massachusetts es otra señal de que los modelos comerciales de las empresas de conciertos pueden no seguir siendo viables.

La iniciativa de la boleta podría haber tenido éxito si no se hubiera extralimitado. Contenía una disposición oculta en un lenguaje oscuro que parecía tratar de proteger a las empresas de la responsabilidad por accidentes o delitos que involucraran a sus conductores. Esta sección no estaba relacionada con el resto de la propuesta, dijo el tribunal, violando un requisito estatal de que todas las secciones de una medida electoral estén relacionadas. “Los legisladores deberían prestar atención a la realidad de que la marcha de las empresas de conciertos hacia un futuro con protecciones laborales degradadas no es inevitable”, dijo Terri Gerstein, abogada de derechos de los trabajadores en el Programa Laboral y de Vida Laboral de la Facultad de Derecho de Harvard, a Kellen Browning de The Times.

Las empresas de conciertos están llevando su lucha contra la clasificación de los trabajadores estado por estado. Intentaron llegar a un acuerdo laboral en Nueva York en 2021 y recientemente lo lograron en el estado de Washington. En mayo, Seattle aprobó protecciones para los trabajadores temporales, a lo que se opusieron Uber, Lyft, DoorDash e Instacart. Los legisladores federales aún tienen que abordar con éxito los problemas.

Dejando a un lado los asuntos laborales, las compañías de conciertos pueden ver que sus negocios se ven muy afectados por el aumento de los precios de la gasolina. La inflación también está empujando a más trabajadores a la economía informal mientras intentan llegar a fin de mes.

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